投资人们纠结的问题:中国VC为什么不投芯片?

本文来源 繁昌-致富经
一 发表于 一 2019 08/15
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“中国VC为什么不投芯片?”峰瑞资本创始合伙人李丰就思考过这个问题。

得到同行的回答是:“这不是VC该投的。”理由是,在上一个周期里,投资芯片的人基本没挣到钱。

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美国制裁中兴事件让芯片、半导体行业的发展现状再次突现到大众眼前。资本都是逐利的,芯片市场这个的“大蛋糕”却鲜有人问津。

“中国VC不是不投芯片,之前我们投了好几个都血本无归。”在2018年投中集团年会上,曾投资了滴滴、饿了么、ofo等风口上企业的金沙江创投董事总经理朱啸虎回击了外界的质疑。凯旋创投执行合伙人周志雄则感慨,投资芯片行业,养专业团队要花很多钱,回报却是所有类别中倒数几位。

对于芯片投资现状,投资人们都提到这几点:投入成本高、门槛高、周期长、回报率低。此外,投芯片要么成功,要么失败,不像部分商业模式创新,这条路没走通可以立马改。与此同时,对VC来讲,更喜欢投一些能产生更大需求、更快速把钱收回来的项目。

“中国的芯片公司大部分是单一产品公司,前期投入大、生命周期短,从长远来看投入和回报是不成比例的。”除了以上难点外,朱啸虎认为,芯片技术投资还有另一个难点:从中期来看任何大的行业都有周期性,任何大的新平台兴起后,先出来的是做硬件的公司。

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PC时代有英特尔、IBM、思科,人工智能时代有英伟达。芯片的投入一旦形成平台,新公司很难做。北极光创投董事总经理杨磊则从产业的角度来解释,“芯片投资的难处在于产业链很长,流程很复杂。光是一次流片的成本可能就高达几百万美元。”另外,还有人力成本,有能力的芯片工程师至少需要五年培养,培养费为百万美金起步。一个团队做一个芯片至少需要18个月。但周志雄认为,中国芯片投资的机会很大,因为芯片的应用在中国。

而朱啸虎也表态,金沙江创投也投资了一两家公司。一个项目火了后,会立马复制出无数个相似的项目,资金也会在短时间内大量、激剧流入该领域,芯片领域也不例外。

投资市场已经出现了“芯片热”,而创业者也开始前仆后继涌进芯片领域,但不同于商业模式创业型企业,技术创新型企业有较高的门槛,尤其是高科技、重资产投入的芯片行业。北极光创投董事总经理杨磊认为,一家芯片公司想要立足,至少需要2000万美元,在2000万美元之下,大家拼的是钱,2000万以上拼的就是各家本事了。

对于高科技公司而言,就算有了充足的资金,但一个对产品没有把握的创始人,也是很难将企业带出来的。杨磊回顾北极光创投的硬科技投资总结到:技术和真正的产业应用之间的距离非常大。朱啸虎认为人工智能芯片方面中国还有机会,但芯片投入一旦形成平台,新公司就很难做。

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DaoCloud联合创始人陈齐彦认为芯片是重资产投入,民营企业或国企投资都要面临巨大的财务风险,也没有人才集聚效应。“所以这些事情的投入很多时候需要国家意志。”

前美国富达投资中国总裁杨晓冬认为行业的发展不应过度依靠政府。他呼吁国家在税收、知识产权等方面能提供成长的土壤,同时把钱通过VC给到创业者,而不是大学教授,由VC去发现想改变世界的人。

VC的发展需要技术与资金的支持,所有的可能不再是可能,而是肯定。行业的发展说难也难,说有潜力也无可厚非。

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